不會消失的夜晚

央行︰匯率對獲利無顯著關係

〔自由時報記者盧冠誠、張慧雯／台北報導〕央行堅持新台幣匯率維持動態穩定引發出口商撻伐，工具機龍頭上銀科技董事長卓永財上週痛批政府「不見棺材不掉淚」、還嗆不肯貶值救經濟，就是「９Ｂ總裁！」央行主管昨天回批，金融海嘯期間新台幣對日圓狂貶，但上銀稅後淨利率卻大幅下滑，顯示台、日匯率對上銀獲利並無顯著關係。

上銀總經理蔡惠卿回應說，董事長並無批評央行總裁彭淮南的意思，只是提供另一種思維，希望可避免台灣產業失去競爭力，讓業者輸在起跑點上。

業者批評彭淮南根本不是９Ａ、而是９Ｂ總裁，引發央行員工強烈不滿。央行主管指出，若按上銀說法，新台幣貶值有助提升企業獲利，但二○○七到二○○九年，日圓對新台幣匯價從三．五九日圓兌一台幣，升抵二．八三日圓，新台幣對日圓貶值逾二成，上銀稅後淨利率（稅後淨利／營收淨額）卻從二十．二四％降至八．三六％，驟減超過十個百分點。

這主管說，二○一○至二○一二年，新台幣持續對日圓呈現小貶格局，上銀這三年稅後淨利率則分別為二十．五七、二十六．九五、十八．三七％，顯示台、日匯率對該公司獲利影響並無顯著關係。

央行主管指出，出口除了受相對物價、匯率所引發的「替代效果」影響，還包括國際景氣的「所得效果」。台灣為小型且高度開放經濟體，出口受所得效果影響高於替代效果，當全球需求降溫，新台幣貶值能挽救出口的力道有限。

這主管強調，出口商希望貶值，進口商希望升值，傳統產業則希望穩定，匯率猶如雙面刃，利益相互衝突；這波日圓急貶，新台幣與韓元一貶一升已有逾兩個百分點的優勢，台灣出口價格競爭力優於南韓，央行應維持動態穩定基調，貨幣政策更要從總體穩定來考量。

上銀︰凸顯困境無意批彭總裁

對央行回批，蔡惠卿解釋，日本工具機的售價過去通常比台灣高出三十％，但日圓頻頻貶值後，兩國工具機價格已相差無幾，讓台廠工具機業者面臨被轉單危機；董事長說法只是凸顯業者的困境，並非批評央行總裁。